Понятие, признаки и свойства ценной бумаги

Ценные бумаги — это

В этом же документе должны быть прописаны условия начисления прибыли его владельцу — ее распределение между всеми собственниками данного капитала.

Юридический смысл документа в том, что он подтверждает право данного конкретного лица на его долю в соответствии с размером вложенных им средств.

Таким образом, ЦБ является одной из форм капитала, приносящей прибыль. Ее можно купить, продать или передать право на нее другому лицу.

Цели, которые преследуют эмитенты (те, кто выпускает ЦБ):

• формирование начального (уставного) капитала;
• привлечение дополнительных инвестиций в качестве заемных средств;
• реорганизация предприятия.

В качестве эмитентов могут выступать:

1. Государство.
2. Банки.
3. Некоммерческие организации.
4. Акционерные общества.
5. Различные компании.
6. Физические лица (когда речь идет о векселях).

Выпущенные в процессе эмиссии ЦБ в дальнейшем должны быть размещены на рынке. Эмитент может сделать это сам или опосредованно через специалистов.

Виды

Существует много разновидностей ЦБ, в зависимости от признака, по которому была выбрана классификация. Обычно их классифицируют:

• по сроку действия (могут быть бессрочными и срочными, а также отзывными);
• по странам, выпустившим их (принадлежат иностранным или российским компаниям);
• по эмитентам (государственные или прочие: банковские, муниципальные, корпоративные);
• по происхождению (могут быть основными и производными);
• по форме владения (могут быть как именными, так и на предъявителя);
• по классам;
• по форме выпуска (в бумажном или только электронном виде, эмиссионные или нет);
• по порядку передачи (по договору цессии, путем вручения или через выписку ордера);
• по целям (инвестиционные или прочие);
• по уровню риска (бывают высокорисковыми, безрисковыми);
• по оборачиваемости (оборотные или нет);
• по наличию или отсутствию дохода.

Среди видов ЦБ принято выделять основные и те, которые называют производными финансовыми инструментами (ПФИ). К основным относят те, что дают непосредственное право на какое-либо имущество (в денежном или товарном выражении).

К ПФИ относят обязательные к исполнению заключенные между заинтересованными сторонами контракты по осуществлению какой-либо операции с одним из активов. Речь может идти о купле-продаже, передаче или поставке ЦБ в определенный срок по определенной цене.

Долговая бумага, по сути, является аналогом расписки в том, что одна сторона (эмитент) должна другой стороне (держателю ЦБ) какое-либо имущество или денежную сумму. Сюда можно отнести сберегательные банковские сертификаты, (выступают как альтернатива срочному вкладу в банке), облигации (например, госзайма) и векселя.

К долевым бумагам в первую очередь относят акции. Количество имеющихся на руках акций одной компании определяет долю их владельца в уставном капитале того предприятия, которое их выпустило.

Рассмотрим подробнее самые популярные виды ценных бумаг.

Акции

Этот вид ЦБ выпускают различные акционерные общества. В России такие бумаги являются именными, но в принципе они могут быть оформлены и на предъявителя. Они наделяют своего владельца следующими правами:

• участвовать в управлении предприятием (чем больше на руках акций, тем большее количество голосов они представляют);
• получать дивиденды в случае прибыльной работы предприятия;
• получить причитающуюся владельцу акций долю имущества (уставного капитала) предприятия в случае ликвидации АО.

Акции могут быть как обычными, так и привилегированными. Отличие последних в том, что они дают своим владельцам определенные привилегии, но при этом лишают их права голоса на собрании акционеров.

К числу таких привилегий относятся:

• преимущественное право на получение своей доли имущества, когда ликвидируется АО;
• право получать дивиденды в фиксированном размере, независимо от размера полученной предприятием прибыли (за исключением отчетных периодов, во время которых компанией был зафиксирован убыток).

В тех случаях, когда приобретенный пакет акций является незначительным для существенного влияния на управление предприятием, такие акции по большей части служат инструментом для вложения денежных средств (инвестирования) и впоследствии перепродаются их владельцами. Именно поэтому номинальная стоимость одной акции обычно бывает доступной для инвесторов-новичков. 

Банковские сертификаты

Похожи на банковские вклады. Но в отличие от последних заключенный договор между банком и держателем сертификата нельзя разорвать или изменить раньше оговоренного срока. Если вклад можно изъять досрочно полностью или частично, пролонгировать, в некоторых случаях — пополнить, то сертификат дает право его владельцу получить обозначенную сумму только по истечении оговоренного срока. Поэтому и процент по нему обычно выше, чем по вкладам на момент заключения сделки.

Облигации

Этот тип ЦБ относится к долговым, так как представляет собой долговое обязательство. А именно: вернуть через определенный период всю вложенную денежную сумму. Сумма может быть возвращена как с процентами, так и без них (в зависимости от условий, прописанных в договорных обязательствах).

Облигация может быть бессрочной (в этом случае денежная сумма возвращается по требованию клиента не ранее чем это оговорено договором). Если облигация срочная, то она должна быть погашена строго в тот срок, на который она оформлена.

Облигации могут выпускаться как различными компаниями (быть корпоративными, банковскими), так и государством. В последнем случае они носят название облигаций федерального займа (ОФЗ). Если их выпускают различные субъекты федерации, то это уже субфедеральные (муниципальные) облигации.

Облигация может быть как именной, так и на представителя (представительской).

Наиболее надежными считаются ОФЗ и муниципальные ЦБ. А наиболее доходными — коммерческие. Но необходимо помнить, что чем выше ожидаемый доход, тем больше и риски. 

Векселя

Имеют сходство с облигациями по своей экономической составляющей: тоже подтверждает имеющееся долговое обязательство. В данном случае это аналог расписки на выплату оговоренной денежной суммы в оговоренный срок. Вексель не имеет строго установленной формы, его проще оформить, чем облигацию. Поэтому использование подобных ценных бумаг получило широкое распространение. Основные составляющие векселя:

• имя получателя денежной суммы (кому);
• срок выплаты (когда);
• место проведения сделки (когда);
• обещание выполнения взятого обязательства;
• дата выписки векселя;
• подпись лица, гарантирующего выплату.

Один и тот же эмитент может как выпускать облигации, так и выписывать векселя. Причем последние считаются менее надежными.

Все векселя имеют характерные отличия от прочих долговых обязательств:

1. При нарушении должником своего обещания погасить долг в определенный срок держатель векселя имеет право зафиксировать этот факт нотариально.
2. Факт долга со стороны векселедателя является неоспоримым. Держателю векселя не надо его доказывать.
3. Вексель как ЦБ является независимым документом, так как не привязан к определенной сделке.

Закладные

Оформляются, когда владелец имущества временно передает его в качестве залога другому лицу. Таким имуществом может быть автомобиль при оформлении автокредита или квартира при ипотечном кредитовании, а также прочее недвижимое имущество при оформлении кредитов на крупную сумму. В данном случае ЦБ подтверждает факт внесения залога лицом, оформившим заём.

В закладной указываются права собственника (того, кто предоставил свою собственность в залог) и условия данного залога. Погасить закладную и снять с имущества обременение можно только после полной выплаты кредита со всеми процентами. При нарушении условий кредитного договора право собственности на имущество переходит к кредитной организации.

Чеки

Чеки выписывают обладатели чековых книжек. Полученный чек дает право его владельцу получить в банке со счета выписавшего чек клиента указанную в нем денежную сумму. Является банковской ордерной ЦБ. Обладателем чековой книжки могут быть как физические лица, так и юридические. Главное условие: наличие в банке расчетного счета и достаточного количества денежных средств на нем, а также наличие у данного субъекта права на распоряжение данными средствами.

Держатель чека может по своему желанию либо получить выписанную сумму наличными, либо поручить банку перевести ее на свой расчетный счет.

Бумаги ПИФ

ПИФы (паевые инвестиционные фонды) состоят из имущества своих пайщиков. Компания-управленец распоряжается этим имуществом с целью получения прибыли. Чаще всего она диверсифицирует вложения членов ПИФ, чтобы не допустить высоких рисков.

Ценная бумага, которая подтверждает владение пайщиком своей долей имущества ПИФа, называется паем. Эти паи активно торгуются на биржах и позволяют собрать из них свой инвестиционный портфель. 

Своп

Одна из разновидностей договоров в сфере торгово-финансового обмена. Речь идет о двойном обмене каким-либо типом активов. Как правило, заключаются сразу две сделки: прямая и обратная. То есть одна сторона продает, а другая покупает валюту или ЦБ с обязательством в определенный срок совершить обратный обмен активами на прописанных в договоре условиях. Использование свопов является хорошим способом снизить финансовые риски

Фьючерсы

Относятся к финансовым инструментам производного характера. Их основная функция состоит в фиксации цены, по которой обе договаривающиеся стороны обязуются произвести в некоем будущем сделку купли-продажи определенного товара. В тот момент, когда контракт заключается, сама сделка еще не проводится. Контракт фиксирует цену товара, а также удостоверяет обязанности одной стороны продать указанный товар по данной цене, а другой стороны — приобрести его. Держатель фьючерса может продать его другому лицу.

Опцион

Опцион, как и фьючерс, фиксирует цену на определенный товар. Но его отличие в том, что он не обязывает покупателя опциона выполнять сделку. Опцион лишь дает право на ее осуществление, если сделка окажется выгодной для него. В то время как другая сторона (продавец) обязана данную сделку при предъявлении опциона провести, даже если для нее она будет не выгодной.

Депозитарные расписки

Такого рода ЦБ являются вторичными. Они служат для подтверждения факта, что первичные ЦБ размещены в том или ином банке. Их стоимость колеблется в зависимости от изменения цены первичных бумаг.

Свойства

Перечислим основные свойства, присущие ЦБ. Ценная бумага должна быть:

1. Доступной (любой человек может ее купить и продать, подобные сделки считаются законными).
2. Обращаемой (ее можно использовать как платежное средство или как предмет купли-продажи).
3. Стандартной (соответствовать принятым для ЦБ стандартам, включая защиту от подделки и содержание необходимых сведений).
4. Серийной (эмиссия ЦБ происходит поэтапно, сериями).
5. В определенной мере рискованной (можно получить не только доход, но и убытки).
6. Ликвидной (должна пользоваться спросом, который обеспечит возможность быстро ее продать).
7. Законной с точки зрения государства (все сделки с ЦБ в стране проживания ее держателя признаются законными, будь то наследование, акт дарения, купля или продажа).
8. Гарантирующей выполнение прописанных в ней обязательств. При нарушении прав обладателя ЦБ последний может обратиться в судебные инстанции.

Если все эти свойства имеются, то документ имеет право называться ценной бумагой. Это значит, что она узаконивает право приобрести часть собственности, капитала.

Признаки

Какие ещё признаки необходимы, чтобы документ можно было назвать ценной бумагой?

Остановимся на них подробнее.

1. Бумага должна быть написана грамотным юридическим языком согласно установленному образцу, то есть иметь все признаки официального правового документа.
2. В ней должно быть подтверждено имущественное право (владельца может предъявить ЦБ для подтверждения своего права на имущество)
3. Документ имеет юридическую силу и дает возможность его владельцу предъявлять определенные требования.
4. ЦБ представляет собой одну из форм капитала. Он имеет ценность как товар и может заменить денежные средства. Она обладает таким важным качеством как стоимость.
5. Подобный документ может выступать на рынке объектом сделок и имеет оборотоспособность.

Государство взяло на себя обязанность по охране и защите прав владельцев ЦБ. Федеральное законодательство регулирует все операции, имеющие отношение к эмиссии и обороту ЦБ. 

Значение

Ценные бумаги являются удобным инструментом в ведении бизнеса. ЦБ могут иметь значение в качестве:

• инвестиций;
• платежных средств;
• привлечения денежной массы. 

Крупные представителя бизнеса могут привлечь дополнительный поток денег, не пользуясь банковскими кредитами, а самостоятельно выпускать ЦБ и размещать их на бирже. Это могут быть акции, продажа которых предприятию выгоднее, чем сотрудничество с банком. Таким способом оно передает часть имущества акционерам. Второй вариант — это выпуск облигаций, то есть заем денег у населения, выступающего в роли инвесторов.

Если предприятие не нуждается во вливании дополнительных денежных средств, оно может само выступать в роли инвестора, вкладывая свободные деньги в различные ценные бумаги и получая доход выше, чем по банковским ставкам.

Стоимость

Стоимость ЦБ в основном зависит от соотношения спроса и предложения, поэтому является рыночной характеристикой.

Когда говорят о рыночной стоимости ЦБ, имеется в виду именно та денежная сумма, за которую данную ценную бумагу можно продать.

Помимо рыночной цена ЦБ может быть номинальной, балансовой, ликвидационной и внутренней.

Балансовая стоимость — величина бухгалтерская. Она вычисляется в соответствии с данными бухгалтерского учета. Формула достаточна проста: берутся чистые активы предприятия и их общая стоимость делится на количество выпускаемых акций. Является стабильным типом цены.

Внутренняя стоимость учитывает реальные факторы оценки ЦБ. Она зависит от текущей прибыльности, от имеющихся у предприятия перспектив и прочих экономических показателей. Такую стоимость можно назвать реальной, действительной или справедливой. Если на рынке отсутствует искусственно созданный ажиотаж покупки или продажи какого-либо актива, то чаще всего рыночная стоимость стремится к внутренней.